Estratégia de opções de borboleta de ferro

Opções longas de borboleta de ferro.

A estratégia de opções de Iron Butterfly é uma estratégia de opções avançadas que combina dois spreads verticais (um spread de chamada e um spread) para criar uma posição útil para quando você espera uma baixa volatilidade ou para quando você espera uma alta volatilidade, mas não tiver certeza da direção. Como o nome indica, a borboleta de ferro é semelhante às estratégias Butterfly e Iron Condor. Possui o mesmo perfil de lucro e risco que a Butterfly, mas usa uma combinação de opções similar como o Iron Condor.

As opções Long Iron Butterfly são a versão mais utilizada da Iron Butterfly e são adequadas para estoques que não se moverão muito (baixa volatilidade). Como a Butterfly and Iron Condor, essa estratégia também sofre com o problema de custos proibitivos (dependendo de suas comissões de corretores). Os dois spreads de opções consistem em um total de 4 opções individuais, e as comissões resultantes para abrir e fechar o cargo podem tornar esta estratégia tão lucrativa quanto parece em papel.

A posição é criada pela abertura de dois conjuntos de spreads de opções. O primeiro spread é um spread de chamada que consiste em vender uma opção de chamada At-the-Money (ATM) e comprar uma opção de compra de Out-of-the-Money (OTM). O segundo spread é um spread que consiste em vender uma opção de venda de caixa eletrônico e comprar uma opção de venda de OTM.

Compre 1 OTM Put Sell 1 ATM Put Sell 1 ATM Call Compre 1 OTM Call.

O lucro que você ganha com esta estratégia é um pouco complicado. Este é um spread de crédito, onde a abertura do cargo irá compensar seu lucro máximo de vender as opções de ATM. No momento da expiração da opção, se o preço da ação subjacente estiver acima do preço de exercício do ATM, a opção de chamada ATM que foi vendida anteriormente precisará ser comprada novamente para fechar a posição. Quanto maior o preço das ações, mais você precisará pagar para fechar essa posição. No entanto, a perda é limitada uma vez que o preço das ações atinge o preço de exercício da OTM. Além deste ponto, as perdas incorridas com a compra de retorno do ATM serão compensadas pela receita gerada pela venda da chamada OTM. Através de tudo isso, ambas as opções expiram sem valor, e você mantém o prémio no spread.

O inverso acontece se o preço das ações subjacentes cair abaixo do preço de exercício do ATM. Nesse caso, o spread de chamadas expirará sem valor e você conseguirá manter o prémio feito lá. No entanto, você precisará fechar a posição de propagação. Você precisará comprar de volta o caixa eletrônico que o vendeu mais cedo, e o custo aumentará quanto mais cair o preço das ações. Mas uma vez que o preço cai abaixo do preço de exercício da OTM, quaisquer perdas resultantes da recompra da opção de venda de ATM serão compensadas pela receita gerada pela venda da opção de venda da OTM.

Isso faz da longa borboleta uma estratégia de opção neutra por baixa volatilidade, e seu lucro é maximizado (a partir do prêmio inicial) se o preço da ação permanecer no preço de ação do ATM. O lucro diminuirá quando o preço das ações subjacentes se mover do preço de exercício do ATM. Esta também é uma estratégia de baixo risco, já que suas perdas são limitadas se o estoque falhar ou subir de forma inesperada.

Uma estratégia Short Iron Butterfly é o reverso da Long Iron Butterfly e é usada para um estoque volátil.

Como já foi mencionado anteriormente, as opções de Iron Butterfly envolvem a compra e venda de 4 opções individuais para abrir o cargo e também exigem um pouco de compra e venda para fechar a posição. Isso significa que você estará pagando muitas comissões (para a maioria dos corretores de opções). Você precisará considerar essas comissões extras (que diferem do corretor para o corretor) ao tentar determinar se a borboleta de ferro é adequada para você.

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Mariposa de ferro.

A propagação de borracha de ferro é uma estratégia limitada de risco, estratégia de negociação limitada que é estruturada para uma maior probabilidade de ganhar um lucro menor e limitado quando o estoque subjacente é percebido como tendo baixa volatilidade.

Vender 1 ATM Call.

Para configurar uma borboleta de ferro, o comerciante de opções compra um golpe mais baixo fora do dinheiro, vende uma greve média no dinheiro, vende uma greve média no dinheiro e compra outra vantagem maior, chamada de dinheiro. Isso resulta em um crédito líquido para colocar no comércio.

Lucro limitado.

O lucro máximo para a estratégia de borboleta de ferro é alcançado quando o preço do estoque subjacente no vencimento é igual ao preço de exercício no qual as opções de compra e venda são vendidas. A esse preço, todas as opções expiram sem valor e o comerciante de opções consegue manter todo o crédito líquido recebido ao entrar no comércio como lucro.

A fórmula para calcular o lucro máximo é dada abaixo:

Lucro Máximo = Prêmio Líquido Recebido - Comissões Lucro Máximo Pagado Atendido Quando o Preço do Subjacente = Preço de Ataque de Chamada Curta / Pôr.

Risco Limitado.

A perda máxima para a estratégia de borboleta de ferro também é limitada e ocorre quando o preço das ações cair em ou abaixo da greve mais baixa da compra comprada ou aumentar acima ou igual à greve mais alta da compra comprada. Em qualquer situação, a perda máxima é igual à diferença de greve entre as chamadas (ou coloca) menos o crédito líquido recebido ao entrar no comércio.

A fórmula para calcular a perda máxima é dada abaixo:

Perda Máxima = Preço de Lançamento Longo de Chamada - Preço de Partida de Chamada Curta - Prêmio Líquido Recebido + Comissões Paga A Perda Máxima ocorre quando o preço do Activo subjacente> = Preço de greve da Longa Chamada OU Preço do Subjacente O Guia de Opções.

Estratégias neutras.

Estratégias de opções.

Opções Estratégia Finder.

Aviso de Risco: as ações, futuros e negociação de opções binárias discutidas neste site podem ser consideradas Operações de Negociação de Alto Risco e sua execução pode ser muito arriscada e pode resultar em perdas significativas ou mesmo em uma perda total de todos os fundos em sua conta. Você não deve arriscar mais do que você pode perder. Antes de decidir comercializar, você precisa garantir que compreenda os riscos envolvidos levando em consideração seus objetivos de investimento e nível de experiência. As informações contidas neste site são fornecidas apenas para fins informativos e educacionais e não se destinam a ser um serviço de recomendação comercial. TheOptionsGuide não será responsável por erros, omissões ou atrasos no conteúdo, ou por quaisquer ações tomadas com base nisso.

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Mariposa de ferro.

A estratégia.

Você pode pensar nessa estratégia, ao mesmo tempo que corre uma pequena propagação e uma pequena chamada se espalhou com os spreads que convergem na greve B. Por causa de uma combinação de spreads curtos, uma borboleta de ferro pode ser estabelecida para um crédito líquido.

Idealmente, você quer que todas as opções neste spread expiram sem valor, com o estoque em greve B. No entanto, as chances de isso acontecer são bastante baixas, então você precisará pagar algo para fechar sua posição.

É possível colocar um viés direcional neste comércio. Se a greve B for superior ao preço das ações, isso seria considerado um comércio otimista. Se a greve B estiver abaixo do preço das ações, seria um comércio de baixa.

Opções de Guy's Tips.

Uma vez que uma borboleta de ferro é um & ldquo; quatro pernas & rdquo; propagação, as comissões normalmente custam mais do que uma longa borboleta. Isso faz com que alguns investidores optem pela borboleta longa. (Entretanto, uma vez que as comissões da Ally Invest são tão baixas, isso vai prejudicá-lo menos do que com alguns outros corretores.)

Alguns investidores podem querer executar esta estratégia usando opções de índice em vez de opções em ações individuais. Isso é porque historicamente, os índices não foram tão voláteis quanto os estoques individuais. As flutuações nos preços das ações dos componentes de um índice tendem a se cancelar, diminuindo a volatilidade do índice como um todo.

Comprar um preço de venda, vencer A Vender um preço de venda, vencer B Vender uma chamada, preço de exercício B Comprar uma chamada, preço de exercício C Geralmente, o estoque estará no ataque B.

NOTA: Os preços de greve são equidistantes e todas as opções têm o mesmo mês de validade.

Quem deve executá-lo.

Veteranos temperados e superiores.

NOTA: Devido ao ponto estreito estreito e ao fato de você negociar quatro opções diferentes em uma estratégia, os spreads longos de borboleta de ferro podem ser mais adequados para comerciantes de opções mais avançados.

Quando executá-lo.

Normalmente, os investidores usarão spreads de borboleta ao antecipar um movimento mínimo no estoque dentro de um período de tempo específico.

Break-even at Expiration.

Existem dois pontos de equilíbrio para esta peça:

Aferição B mais o crédito líquido recebido. Greve B menos o crédito líquido recebido.

The Sweet Spot.

Você quer que o preço das ações seja exatamente no ataque B no vencimento, então as quatro opções expiram sem valor.

Lucro potencial máximo.

O lucro potencial é limitado ao crédito líquido recebido.

Perda máxima potencial.

O risco é limitado ao ataque B menos a greve A, menos o crédito líquido recebido ao estabelecer o cargo.

Ally Invest Margin Requirement.

O requisito de margem é o requisito de propagação de chamada curta ou o requisito de propagação curta (o que for maior).

NOTA: O crédito líquido recebido do estabelecimento da borboleta de ferro pode ser aplicado ao requisito de margem inicial.

Tenha em mente que este requisito é feito por unidade. Portanto, não se esqueça de multiplicar pelo número total de unidades quando você está fazendo a matemática.

Conforme o tempo passa.

Para esta estratégia, a decadência do tempo é sua amiga. Idealmente, você quer que todas as opções neste spread expiram sem valor com o estoque precisamente no ataque B.

Volatilidade implícita.

Depois que a estratégia for estabelecida, o efeito da volatilidade implícita depende de onde o estoque é relativo aos seus preços de exercício.

Se sua previsão estava correta e o preço das ações estiver em ou ao redor da greve B, você deseja que a volatilidade diminua. Sua principal preocupação é as duas opções que você vendeu na greve B. Uma diminuição da volatilidade implícita fará com que as opções quase-monetárias diminuam em valor. Então, o valor total da borboleta vai diminuir, tornando-se menos caro para fechar sua posição. Além disso, você quer que o preço das ações permaneça estável em torno da greve B, e uma diminuição da volatilidade implícita sugere que pode ser o caso.

Se sua previsão estava incorreta e o preço das ações está abaixo da greve A ou acima da greve C, em geral, você deseja aumentar a volatilidade. Isto é especialmente verdadeiro à medida que a expiração se aproxima. Um aumento na volatilidade aumentará o valor da opção que você possui na greve quase-financeira, ao mesmo tempo que tem menos efeito sobre as opções curtas na greve B. Assim, o valor total da borboleta de ferro diminuirá, tornando-se menos caro para feche sua posição.

Verifique a sua estratégia com as ferramentas Ally Invest.

Use a Calculadora de perda de lucro para estabelecer pontos de equilíbrio, avalie como sua estratégia pode mudar à medida que a expiração se aproxima e analise os gregos de opções.

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dos especialistas da Ally Invest.

As opções envolvem riscos e não são adequadas para todos os investidores. Para obter mais informações, reveja o folheto Características e Riscos de Opções Padronizadas antes de começar as opções de negociação. Os investidores de opções podem perder o montante total do investimento em um período de tempo relativamente curto.

As várias estratégias de opções de perna envolvem riscos adicionais e podem resultar em tratamentos fiscais complexos. Consulte um profissional de impostos antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro de volatilidade do preço das ações ou a probabilidade de atingir um preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado quanto à forma como a opção reagirá às mudanças em certas variáveis ​​associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou os gregos sejam corretas.

A Ally Invest fornece investidores auto-orientados com serviços de corretagem de desconto e não faz recomendações ou oferece conselhos de investimento, financeiros, legais ou tributários. A resposta do sistema e os tempos de acesso podem variar de acordo com as condições do mercado, o desempenho do sistema e outros fatores. Você sozinho é responsável por avaliar os méritos e os riscos associados ao uso dos sistemas, serviços ou produtos da Ally Invest. O conteúdo, a pesquisa, as ferramentas e os símbolos de estoque ou opção são apenas para fins educacionais e ilustrativos e não implicam uma recomendação ou solicitação para comprar ou vender uma garantia específica ou se envolver em qualquer estratégia de investimento específica. As projeções ou outras informações sobre a probabilidade de vários resultados de investimento são de natureza hipotética, não são garantidas para exatidão ou integridade, não refletem resultados reais de investimento e não são garantias de resultados futuros. Todos os investimentos envolvem risco, as perdas podem exceder o principal investido e o desempenho passado de uma segurança, indústria, setor, mercado ou produto financeiro não garante resultados ou retornos futuros.

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O que é uma estratégia de opção de borracha de ferro?

As opções oferecem aos investidores formas de ganhar dinheiro que não pode ser duplicado com títulos convencionais, como ações ou títulos. E nem todos os tipos de negociação de opções são empreendimentos de alto risco; Existem muitas maneiras de limitar perdas potenciais. Um deles é usando uma estratégia de borboleta de ferro que estabelece um limite de dólar definido nos valores que o investidor pode ganhar ou perder. Não é tão complexo quanto parece.

O que é uma borboleta de ferro?

A estratégia de borboleta de ferro é um membro de um grupo específico de estratégias de opções conhecidas como "wingspreads" porque cada estratégia é nomeada após uma criatura voadora, como uma borboleta ou um condor. A estratégia de borboleta de ferro é criada combinando uma propagação de urso com uma propagação de touro com uma data de validade idêntica que converge em um preço de ataque médio. Uma pequena chamada e colocação são vendidas ao preço intermediário, que forma o "corpo" da borboleta, e uma chamada e colocação são compradas acima e abaixo do preço médio, respectivamente, para formar as "asas". Esta estratégia difere da mariposa básica espalhada em dois aspectos; é um spread de crédito que paga ao investidor um prêmio líquido aberto, enquanto a posição básica da borboleta é um tipo de spread de débito e requer quatro contratos em vez de três, como seu primo genérico.

A Companhia ABC está negociando em US $ 50 em agosto. Eric quer usar uma borboleta de ferro para lucrar com esse estoque. Ele escreve uma chamada de 50 de setembro e coloca e recebe US $ 4,00 de prémio por cada contrato. Ele também compra uma chamada de 60 de setembro e 40 de setembro por US $ 0,75 cada. O resultado líquido é um crédito imediato de $ 650 depois que o preço pago pelas posições longas é subtraído do prêmio recebido pelos curtos ($ 800- $ 150).

Prêmio recebido por chamada curta e colocar = $ 4.00 x 2 x 100 ações = $ 800.

Prêmio pago por longa chamada e put = $ 0.75 x 2 x 100 ações = $ 150.

US $ 800 - $ 150 = US $ 650 de crédito premium inicial.

Como a estratégia é usada.

Como mencionado anteriormente, as borboletas de ferro limitam o possível ganho e perda para o investidor. Eles são projetados para permitir aos investidores manter pelo menos uma parte do prêmio líquido inicialmente pago, o que acontece quando o preço do título subjacente ou índice encerra entre os preços de exercício superiores e inferiores. Os investidores, portanto, usam essa estratégia quando acreditam que o instrumento subjacente permanecerá dentro de um determinado intervalo de preços através da data de validade das opções. Quanto mais perto o instrumento subjacente ceda ao preço médio, maior será o lucro do investidor. Os investidores perceberão uma perda se o preço fechar acima do preço de exercício da chamada superior ou abaixo do preço de exercício do preço inferior. O ponto de equilíbrio para o investidor pode ser determinado adicionando e subtraindo o prêmio recebido do preço médio de exercício. Com base no exemplo anterior, os pontos de equilíbrio de Eric são calculados da seguinte forma:

Preço médio de exercício = $ 50.

Prêmio líquido pago em aberto = $ 650.

Ponto de equilíbrio superior = $ 50 + $ 6.50 (x 100 partes = $ 650) = $ 56.50.

Menor ponto de equilíbrio = $ 50 - $ 6.50 (x 100 partes = $ 650) = $ 43.50.

Se o preço subir acima ou abaixo dos pontos de compensação, Eric pagará mais para comprar de volta a chamada curta ou colocada do que ele recebeu inicialmente, resultando em uma perda líquida.

A ABC Company cai em US $ 75 em novembro, o que significa que todas as opções no spread expirarão sem valor, exceto as opções de compra. Eric deve, portanto, comprar de volta a chamada curta de US $ 50 por US $ 2.500 (preço de mercado de US $ 75 - preço de exercício de $ 50 x 100 ações) para fechar sua posição e recebe um prêmio correspondente de US $ 1.500 na compra de US $ 60 que ele comprou (preço de mercado de US $ 75 - US $ 60 preço de exercício = $ 15 x 100 ações). Sua perda líquida nas chamadas é, portanto, de US $ 1.000, o que é subtraído de seu prêmio líquido inicial de US $ 650 para uma perda líquida final de US $ 350.

Claro, não é necessário que os preços de exercício superiores e inferiores sejam equidistantes do preço médio de exercício. As borboletas de ferro podem ser criadas com um viés em uma direção ou outra, onde o investidor pode acreditar que as ações podem subir ou cair ligeiramente no preço, mas apenas para um certo nível. Se Eric acreditasse que a Companhia ABC poderia subir para US $ 60 por expiração no exemplo acima, então ele poderia aumentar ou diminuir a chamada superior ou baixar os preços de exercício em conformidade.

As borboletas de ferro também podem ser invertidas para que as posições longas sejam tomadas no preço de ataque médio e as posições curtas sejam colocadas nas asas. Isso pode ser feito de forma lucrativa durante períodos de alta volatilidade para o instrumento subjacente.

Vantagens e desvantagens.

As borboletas de ferro fornecem vários benefícios importantes para os comerciantes. Eles podem ser criados usando uma quantidade relativamente pequena de capital e fornecer uma receita estável com menos risco do que os spreads direcionais para aqueles que os utilizam em títulos que fecham dentro do preço de spread. Eles também podem ser enrolados ou para baixo como qualquer outro spread, se o preço começar a se deslocar para fora desse intervalo, e os investidores podem fechar a metade do comércio e lucrar com a chamada de urso restante ou o spread de touro se eles assim escolherem. Os seus parâmetros de risco e recompensa também estão claramente definidos. O prémio líquido pago em aberto é o lucro máximo possível que o investidor pode colher desta estratégia e a diferença entre a perda líquida colhida entre as chamadas longas e curtas ou coloca menos o prémio inicial pago é a perda máxima possível que o investidor pode incorrer como mostrado no exemplo acima.

Mas os investidores precisam assistir seus custos de comissão para este tipo de comércio, pois quatro posições separadas devem ser abertas e fechadas, e o lucro máximo possível raramente é obtido aqui, porque o instrumento subjacente geralmente fechará em algum lugar entre o preço intermediário e a parte superior ou limite inferior. E porque a maioria das borboletas de ferro são criadas usando spreads bastante estreitos, as chances de incorrer em uma perda são proporcionalmente maiores.

As borboletas de ferro são projetadas para fornecer aos investidores uma renda estável, limitando seu risco. No entanto, esse tipo de estratégia geralmente é apenas apropriado para comerciantes de opções experientes que podem assistir os mercados durante as horas de negociação e entender completamente os potenciais riscos e benefícios envolvidos. A maioria das plataformas de corretagem e investimento também exigem que os investidores que empregam esta ou outras estratégias similares atinjam determinados requisitos financeiros ou comerciais.

Borboleta de ferro longo espalhada.

Para lucrar com um preço de ações, mova-se para cima ou para baixo além dos preços de ataque mais altos ou mais baixos da posição.

Explicação.

Exemplo de propagação longa de borboleta de ferro.

Uma longa propagação de borboleta de ferro é uma estratégia de quatro partes consistindo de um urso colocado espalhado e uma propagação de chamada de touro em que a longa e longa chamada tem o mesmo preço de exercício. Todas as opções têm a mesma data de validade, e os três preços de exercício são equidistantes. No exemplo acima, um 95 Put é vendido, um 100 put é comprado, um 100 Call é comprado e um 105 Call é vendido. Esta estratégia é estabelecida para um débito líquido, e tanto o lucro potencial como o risco máximo são limitados. O lucro máximo é a diferença entre os preços de exercício inferior e médio menos o débito líquido pago. O lucro máximo é realizado se o preço da ação estiver acima do preço de exercício mais alto ou abaixo do menor preço de exercício no vencimento. O risco máximo é o custo líquido da posição, incluindo comissões, e o risco máximo é realizado se o preço da ação for igual ao preço de exercício das opções longas (greve central) na data de validade.

Esta é uma estratégia avançada porque o potencial de lucro é pequeno em termos de dólar e porque os "custos" são elevados. Dado que existem quatro opções e três preços de exercício, há várias comissões além de quatro spreads de oferta e solicitação ao abrir a posição e novamente ao fechá-la. Como resultado, é essencial abrir e fechar a posição em "bons preços". É importante garantir que a relação risco / recompensa, incluindo as comissões, seja favorável ou aceitável.

Lucro máximo.

O potencial de lucro máximo é igual à diferença entre os preços mais baixos (ou mais altos) e os preços médios, menos o débito líquido pago, incluindo as comissões. No exemplo acima, a diferença entre os preços de baixa e média é de 5,00, e o débito líquido pago é de 3,90, sem incluir comissões. O potencial máximo de lucro, portanto, é de 1.10 comissões menos.

Existem dois resultados possíveis nos quais o lucro máximo é realizado. Se o preço das ações estiver abaixo do menor preço de vencimento no vencimento, as chamadas expiram sem valor, mas ambas as posições estão no dinheiro. Com os dois colocados no dinheiro, o urso coloca o spread atinge seu valor máximo e lucro máximo. Além disso, se o preço das ações estiver acima do preço de exercício mais alto no vencimento, então as opções expiram sem valor, mas ambas as chamadas estão no dinheiro. Conseqüentemente, a propagação de touro atinge seu valor máximo e lucro máximo.

Risco máximo.

O risco máximo é igual ao débito líquido pago mais as comissões, e uma perda desse valor é realizada se o preço da ação for igual ao preço de exercício das opções longas (greve central) no vencimento. Nesse resultado, todas as opções expiram sem valor e o débito líquido acrescido de comissões é perdido.

Preço das ações no mercado no vencimento.

Existem dois pontos de ponto de equilíbrio. O ponto de equilíbrio inferior é o preço das ações igual ao preço de exercício do centro menos o débito líquido pago. O ponto de equilíbrio superior é o preço das ações igual ao preço de exercício do centro mais o débito líquido pago.

Diagrama e tabela de lucro / perda: espalhamento longo de borboleta de ferro.

Previsão apropriada do mercado.

Uma propagação de borboleta de ferro longa realiza o seu lucro máximo se o preço da ação estiver acima da greve mais alta ou abaixo da greve mais baixa na data de validade. A previsão, portanto, deve ser para "alta volatilidade", ou seja, um preço de ações se move para fora do alcance dos preços de ataque da borboleta.

Discussão de estratégia.

Um longo spread de borboleta de ferro é a estratégia de escolha quando a previsão é para um movimento de preço de ações fora do alcance dos preços de ataque mais altos e mais baixos. Ao contrário de um longo estrondo, no entanto, o potencial de lucro de uma longa propagação de borboleta de ferro é limitado. Além disso, as comissões para uma propagação de borboleta são mais altas do que para uma estrada. O tradeoff é que uma longa propagação de borboleta de ferro tem pontos de equilíbrio muito mais próximos do preço atual das ações do que um estrangulamento longo ou longo longo.

Os spreads longos de borracha de ferro são sensíveis às mudanças na volatilidade (ver Impacto da Mudança na Volatilidade). O débito líquido pago por um longo spread de borboleta de ferro aumenta quando a volatilidade aumenta e cai quando a volatilidade cai. Conseqüentemente, alguns comerciantes estabelecem longos spreads de borboleta de ferro quando prevêem que a volatilidade aumentará. Uma vez que a volatilidade nos preços das opções tende a aumentar nas semanas que antecederam os relatórios de ganhos, alguns comerciantes irão abrir uma longa mariposa de ferro espalhada duas a três semanas antes de um relatório de ganhos e fechar a posição imediatamente antes do relatório. O lucro potencial é "alto" em termos percentuais e o risco é limitado. O sucesso desta abordagem para a comercialização de spreads longos de borrachas de ferro exige que o preço das ações eleva-se acima do preço de operação mais alto ou caia abaixo da greve mais baixa ou que a volatilidade cresça. Se o preço das ações não se muda, ou se a volatilidade cair, uma perda será incorrida.

Se a volatilidade for constante, os spreads longos de borrachas de ferro não mostram muita perda até que este seja muito próximo do vencimento e o preço das ações esteja perto do preço de ataque do centro. Em contraste, as estradas longas sofrem muito mais com a erosão do tempo e começam a mostrar perdas no início do ciclo de expiração, desde que o preço das ações não ultrapasse os pontos de equilíbrio.

Além disso, enquanto o lucro potencial de uma longa propagação de borboleta de ferro é um "alto lucro percentual do capital em risco", o lucro potencial típico em dólares de uma propagação de borboleta de ferro é "baixo". Como resultado, muitas vezes é necessário trocar um grande número de mariposas de ferro se espalha se o objetivo é ganhar um "grande lucro" em dólares. Além disso, não se deve esquecer que o risco de um longo espalhamento de borboleta de ferro ainda é 100% do débito líquido pago mais comissões. Portanto, se o preço das ações permanecer perto do preço de exercício do centro à medida que a expiração se aproxima, um comerciante deve estar pronto para fechar a posição antes que uma grande perda percentual seja incorrida.

A disciplina de paciência e comercialização é necessária quando se comercializam spreads de borboleta de ferro longo. A paciência é necessária porque esta estratégia ganha lucros com o movimento de tendências do preço das ações fora da faixa de preços de exercício e a ação no preço das ações pode ser perturbadora à medida que aumenta e cai em torno do preço de ataque mais alto ou mais baixo à medida que a expiração se aproxima. A disciplina de negociação é necessária, porque, à medida que a expiração se aproxima, as mudanças "pequenas" no preço das ações podem ter um alto impacto percentual no preço de um spread de borboleta. Os comerciantes devem, portanto, ser disciplinados na obtenção de lucros parciais, se possível, e também em perdas "pequenas" antes que as perdas se tornem "grandes".

Impacto da variação do preço das ações.

"Delta" estima o quanto uma posição irá mudar de preço à medida que o preço da ação muda. As chamadas longas têm deltas positivos, as chamadas curtas têm deltas negativos, longas pontuações de deltas negativas, e pontos curtos têm deltas positivos.

Independentemente do prazo de vencimento e, independentemente do preço das ações, o delta líquido de uma longa propagação de borboleta de ferro permanece próximo de zero até um ou dois dias antes da expiração. Se o preço das ações estiver abaixo do preço de ataque mais baixo em uma longa propagação de borboleta de ferro, então o delta líquido é ligeiramente negativo. Se o preço das ações estiver acima do preço de exercício mais alto, então o delta líquido é ligeiramente positivo. Em geral, uma longa mariposa de ferro distribui os lucros de um movimento de preço de ações fora da faixa de preços de exercício.

Impacto da mudança na volatilidade.

A volatilidade é uma medida de quanto um preço das ações flutua em termos percentuais, e a volatilidade é um fator nos preços das opções. À medida que a volatilidade aumenta, os preços das opções tendem a aumentar se outros fatores, como o preço das ações e o tempo de vencimento, permaneçam constantes. As opções longas, portanto, aumentam o preço e ganham dinheiro quando a volatilidade aumenta, e as opções curtas aumentam no preço e perdem dinheiro quando a volatilidade aumenta. Quando a volatilidade cai, ocorre o contrário; as opções longas perdem dinheiro e as opções curtas ganham dinheiro. "Vega" é uma medida de quanta mudança de volatilidade afeta o preço líquido de uma posição.

Os spreads de borboleta de ferro longo têm uma vega positiva. Isso significa que o débito líquido para estabelecer um longo spread de borboleta de ferro aumenta quando a volatilidade aumenta (e o spread gera dinheiro). Quando a volatilidade cai, o débito líquido cai (e o spread perde dinheiro). Os spreads longos de borracha de ferro, portanto, devem ser estabelecidos quando a volatilidade é "baixa" e a previsão de aumentar.

Impacto do tempo.

A parcela do valor do tempo do preço total de uma opção diminui à medida que a expiração se aproxima. Isso é conhecido como erosão do tempo. "Theta" é uma medida de quanto tempo a erosão afeta o preço líquido de uma posição. As posições de opções longas têm teta negativa, o que significa que eles perdem dinheiro com a erosão do tempo, se outros fatores permanecerem constantes; e as opções curtas têm uma teta positiva, o que significa que ganham dinheiro com a erosão do tempo.

Uma longa propagação de borboleta de ferro tem uma teta líquida, desde que o preço das ações esteja em um intervalo entre os preços de ataque mais baixos e mais altos. Conseqüentemente, uma longa borboleta de ferro espalhada perde dinheiro com a erosão do tempo se o preço das ações permanecer dentro da faixa de preços de exercício. No entanto, se o preço das ações se afasta do intervalo de preços de exercício, a teta fica positiva e os lucros da posição à medida que a expiração se aproxima.

Risco de atribuição precoce.

As opções de compra de ações nos Estados Unidos podem ser exercidas em qualquer dia útil, e os titulares de posições de opções de ações curtas não têm controle sobre quando serão obrigados a cumprir a obrigação. Portanto, o risco de atribuição precoce é um risco real que deve ser considerado ao entrar em posições que envolvem opções curtas.

Embora as opções longas em uma propagação de borboleta de ferro não corram risco de atribuição precoce, as opções curtas têm esse risco. A cessão antecipada de opções de compra de ações geralmente está relacionada a dividendos. As chamadas curtas que são atribuídas antecipadamente são geralmente atribuídas no dia anterior à data do ex-dividendo, e as colocações curtas que são atribuídas no início são geralmente atribuídas na data do ex-dividendo. In-the-money calls e puts cujo valor de tempo é menor do que o dividendo tem uma alta probabilidade de ser atribuído.

Se a chamada curta em um spread longo de borboleta de ferro for atribuída, então 100 partes de estoque são vendidas curtas e a longa chamada e ambas as posições permanecem abertas. Se uma posição de estoque curta não for desejada, ela pode ser fechada de duas maneiras. Primeiro, 100 ações podem ser compradas no mercado. Em segundo lugar, a posição curta de 100 ações pode ser fechada exercitando a longa chamada. Embora o exercício de uma longa chamada perdure seu valor de tempo, no caso de uma longa propagação de borboleta de ferro, o uso da longa chamada é geralmente preferido. Uma vez que a longa chamada nesta estratégia tem um preço de ataque menor do que a chamada curta, deve ter menos valor de tempo do que a chamada curta. A compra de ações para cobrir a posição de estoque curto e, em seguida, a venda da longa chamada só é vantajosa se as comissões forem inferiores ao valor do tempo da longa chamada.

Note, no entanto, que qualquer método seja usado, comprando ações e vendendo a longa chamada ou exercitando a chamada longa, a data da compra de ações será um dia depois da data da venda curta. Esta diferença resultará em taxas adicionais, incluindo taxas de juros e comissões. A atribuição de uma opção curta também pode desencadear uma chamada de margem se não houver equidade da conta suficiente para suportar a posição de estoque criada.

Se a colocação curta é atribuída, então, 100 ações são compradas e a longa colocação e as duas chamadas permanecem abertas. Se uma posição de estoque longo não for desejada, ela pode ser fechada de duas maneiras. Primeiro, 100 ações podem ser vendidas no mercado. Em segundo lugar, a posição longa de 100 partes pode ser fechada exercitando a longa colocação. Mais uma vez, embora o exercício de um longo prazo perca seu valor de tempo, no caso de uma longa propagação de borboleta de ferro, o exercício da longa colocação é geralmente preferido. Uma vez que a longa colocada nesta estratégia tem um preço de greve mais alto do que a colocação curta, deve ter menos valor de tempo do que a colocação curta. A venda de ações para fechar a posição de estoque longo e, em seguida, a venda da longa colocação só é vantajosa se as comissões forem inferiores ao valor do tempo da longa colocação.

Note, novamente, que qualquer método é usado, vendendo ações ou exercitando uma longa colocação, a data da venda de ações será um dia depois da data da compra. Esta diferença resultará em taxas adicionais, incluindo taxas de juros e comissões. A atribuição de uma opção curta também pode desencadear uma chamada de margem se não houver equidade da conta suficiente para suportar a posição de estoque criada.

Posição potencial criada no vencimento.

A posição na expiração de uma longa propagação de borboleta de ferro depende da relação entre o preço das ações e os preços de exercício do spread. Se o preço das ações estiver abaixo do preço de exercício mais baixo, então ambas as posições estão no dinheiro e ambas as chamadas estão fora do dinheiro. Neste caso, ambas as chamadas expiram sem valor, mas a colocação curta (ataque mais baixo) é atribuída e a longa colocação (greve central) é exercida. Como resultado, as ações são compradas na greve mais baixa e vendidas na greve central, então o lucro máximo é ganho, mas nenhuma posição de estoque é criada.

Se o preço das ações estiver acima da greve mais baixa e em ou abaixo da greve central, então a curta colocação (greve mais baixa) e ambas as chamadas expiram sem valor, mas o longo tempo é exercido. O resultado é que 100 ações são vendidas curtas e uma posição de estoque de 100 ações curtas é criada.

Se o preço da ação estiver acima da greve central e em ou abaixo da greve mais alta, então a chamada curta (a mais alta greve) e as duas colocam expirar sem valor, mas a chamada longa é exercida. O resultado é que 100 ações são compradas e uma posição de estoque de 100 ações são criadas.

Se o preço das ações estiver acima da greve mais alta, então ambas as chamadas estão no dinheiro e ambas as colocações estão fora do dinheiro. Neste caso, ambas as posições expiram sem valor, mas a longa chamada (greve central) é exercida e a chamada curta (ataque mais alto) é atribuída. Como resultado, as ações são compradas no ataque do centro e vendidas na mais alta greve, então o lucro máximo é ganho, mas nenhuma posição de estoque é criada.

Outras considerações.

Há desacordos consideráveis ​​entre os comerciantes experientes sobre como os termos "longo", "curto", "comprar" e "vender" se aplicam aos spreads de borboleta de ferro.

Esta estratégia é rotulada como "Long Iron Butterfly". Este uso da terminologia alinha "comprar para abrir" com o pagamento de débito líquido e "venda para fechar" com o recebimento de um crédito líquido.

Por outro lado, alguns comerciantes referem-se a esta estratégia como "Short Iron Butterfly", porque o seu diagrama de ganhos e perdas parece que os diagramas de uma borboleta curta se espalham com chamadas e uma pequena borboleta se espalhou com pedaços. No entanto, é confuso para alguns comerciantes pensar em uma posição que está estabelecida para um débito líquido como uma "posição curta" ou "posição vendida" e, inversamente, fechar ou "comprar", por um crédito.

Uma vez que mesmo os comerciantes experientes freqüentemente discordam sobre como descrever a abertura e o fechamento desta estratégia, todos os comerciantes que usam essa estratégia devem ter o cuidado de comunicar exatamente e claramente a posição que está sendo aberta ou fechada. Em vez de dizer "comprar" ou "vender" ou "longo" ou "curto", ao negociar spreads longos de borboleta de ferro, pode-se dizer "abrir para débito líquido" ou "fechar um crédito líquido".

Estratégias relacionadas.

Uma pequena propagação de borboleta de ferro é uma estratégia de quatro partes consistindo de um touro colocado e uma propagação de urso em que a curta e baixa chamada têm o mesmo preço de exercício.

Um longo ou comprado - straddle é uma estratégia que tenta lucrar com uma grande mudança de preço das ações, tanto para cima como para baixo.

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A negociação de opções implica um risco significativo e não é apropriada para todos os investidores. Certas estratégias de opções complexas apresentam riscos adicionais. Antes de opções de negociação, leia Características e Riscos de Opções Padronizadas. A documentação de apoio para quaisquer reivindicações, se aplicável, será fornecida mediante solicitação.

Gráficos, capturas de tela, símbolos de estoque da empresa e exemplos contidos neste módulo são apenas para fins ilustrativos.